Crypto Hedge Fund Three Arrows Capital envisage la vente d’actifs et le renflouement

Le fonds spéculatif axé sur la crypto-monnaie Three Arrows Capital Ltd. a embauché des conseillers juridiques et financiers pour aider à trouver une solution pour ses investisseurs et prêteurs, après avoir subi de lourdes pertes suite à une vente massive sur le marché des actifs numériques, ont annoncé vendredi les fondateurs de la société.

“Nous avons toujours cru aux crypto-monnaies et nous le croyons toujours”, a déclaré Kyle Davies, co-fondateur de Three Arrows, dans une interview. “Nous nous engageons à résoudre les problèmes et à trouver une solution équitable pour tous nos électeurs.”

Le fonds spéculatif vieux de près de dix ans, qui a été lancé par d’anciens camarades de classe et négociants en devises de Wall Street Su Zhu et M. Davies, avait environ 3 milliards de dollars d’actifs sous gestion en avril de cette année.

C’était peu de temps avant un crash éclair des valeurs de TerraUSD, un soi-disant stablecoin algorithmique, et de son jeton sœur, Luna, à la mi-mai.

Three Arrows explore des options qui incluent la vente d’actifs et un renflouement par une autre société, a déclaré Davies. Le fonds espère parvenir à un accord avec les créanciers qui lui donnera plus de temps pour élaborer un plan. L’entreprise continue de fonctionner tout en cherchant une solution.

Three Arrows faisait partie d’un groupe de grands investisseurs qui ont participé à une vente de jetons d’un milliard de dollars plus tôt cette année par la Luna Foundation Guard, une organisation à but non lucratif créée par le développeur sud-coréen Do Kwon, le créateur de TerraUSD. Les fonds ont été versés dans une réserve libellée en bitcoins pour le stablecoin et étaient destinés à aider à maintenir la valeur de TerraUSD à 1 $ par pièce.

M. Davies a déclaré que Three Arrows avait investi environ 200 millions de dollars dans Luna dans le cadre de cet accord, une somme qui a été effectivement anéantie lorsque TerraUSD et Luna ont perdu de la valeur en quelques jours.

Les deux crypto-monnaies figuraient auparavant parmi les 10 plus grandes devises numériques avant de perdre un total de 60 milliards de dollars de capitalisation boursière le mois dernier, a-t-il ajouté. Avant le crash, certains acteurs de l’industrie de la cryptographie avaient fait part de leurs inquiétudes quant à la stabilité de TerraUSD et à sa dépendance à l’égard des commerçants pour agir en tant que filets de sécurité, affirmant que ce mécanisme pourrait permettre une spirale descendante potentielle.

“La situation de Terra-Luna nous a pris au dépourvu”, a déclaré Davies, ajoutant que la vente était sans précédent. La vente de bitcoin par la Luna Foundation pour aider à soutenir TerraUSD a également aggravé la baisse de la valeur du bitcoin en mai.

M. Davies a déclaré que Three Arrows était capable de résister aux pertes de Luna, mais la cascade d’événements qui a suivi qui a vu les prix du bitcoin, de l’éther et d’autres crypto-monnaies chuter ces dernières semaines a créé de nouveaux problèmes, a-t-il ajouté.

Les conditions de crédit se sont considérablement resserrées à mesure que la valeur des actifs numériques a chuté dans tous les domaines, ce qui a conduit certains prêteurs à exiger le remboursement partiel ou total des prêts qu’ils avaient précédemment accordés aux investisseurs en crypto. La hausse rapide des taux d’intérêt aux États-Unis, à la suite des tentatives de la Réserve fédérale de contenir l’inflation élevée, a également aggravé la vente d’actifs plus risqués.

La capitalisation boursière totale de Crypto, qui avait culminé à près de 3 billions de dollars en novembre de l’année dernière, était tombée à 910 milliards de dollars vendredi, selon le fournisseur de données CoinMarketCap. Le week-end dernier, Celsius Network LLC, un prêteur de crypto-monnaie largement utilisé, a brusquement gelé les retraits, les transactions et les transferts de clients entre comptes, blâmant ce qu’il a qualifié de conditions de marché extrêmes.

“Nous n’étions pas les premiers à être touchés … Tout cela fait partie de la même contagion qui a touché de nombreuses autres entreprises”, a déclaré Davies.

Il a déclaré que Three Arrows essayait toujours de quantifier ses pertes et d’évaluer ses actifs illiquides, qui comprennent des investissements en capital-risque dans des dizaines d’entreprises liées à la crypto-monnaie et de startups privées.

“Nous sommes les plus gros investisseurs du fonds, et notre intention a toujours été que tout le monde réussisse”, a déclaré M. Zhu, l’autre fondateur de Three Arrows.

Plus tôt en 2021, M. Zhu avait prédit que le bitcoin entrerait dans ce que l’on appelle un supercycle de croissance, les prix augmentant régulièrement à mesure que la crypto-monnaie gagnait en popularité. Fin mai, alors que la vente du marché était en cours, il a tweeté que “la thèse du prix du supercycle était terriblement fausse, mais les crypto-monnaies continueront de prospérer et de changer le monde chaque jour”.

Le déclin soudain de Three Arrows fait suite aux solides performances de l’entreprise. MM. Zhu et Davies ont lancé leur fonds fin 2012 avec seulement 1,2 million de dollars. Il se concentrait à l’origine sur le trading des devises des marchés émergents avant de se lancer massivement dans les crypto-monnaies ces dernières années, multipliant les investissements du fonds à mesure que la valeur du bitcoin et d’autres actifs numériques augmentait.

La société est connue pour avoir occupé des positions importantes dans les jetons Grayscale bitcoin Trust et “Lido staked ether”, qui ont également subi des pertes récemment. Ce dernier est un dérivé de l’éther de crypto-monnaie qui est verrouillé jusqu’à ce que le réseau Ethereum passe à un modèle moins gourmand en énergie. Ces jetons se négocient récemment à prix réduit par rapport au même éther.

Nichol Yeo, associé du cabinet d’avocats Solitaire LLP qui conseille Three Arrows, a déclaré que tous les investisseurs du fonds étaient de riches investisseurs ou des institutions. Il a ajouté que la société tient le régulateur financier de Singapour, l’Autorité monétaire de Singapour, informé de ses récents développements.

Juste avant la dernière récession, Three Arrows a déclaré qu’il prévoyait de déplacer son siège social à Dubaï, où l’industrie des actifs numériques est en plein essor. La société a opéré en tant que gestionnaire de fonds réglementé à Singapour jusqu’à l’année dernière, date à laquelle elle a changé de domicile aux îles Vierges britanniques dans le cadre de son plan de relocalisation.

Dion Rabouin du WSJ explique pourquoi Wall Street parie maintenant gros sur les crypto-monnaies et ce que cela signifie pour la nouvelle classe d’actifs et son avenir. Composition photographique : Elisabeth Smelov

Caitlin Ostroff et Vicky Ge Huang ont contribué à cet article.

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